垒富配资嘉必优：4月29日接受机构调研，湖南源乘私募基金管理有限公司、东方财富证券股份有限公司等多家机构参与

本站消息垒富配资，2025年4月30日嘉必优（688089）发布公告称公司于2025年4月29日接受机构调研，湖南源乘私募基金管理有限公司刘小瑛、东方财富证券股份有限公司凌晓晓、西藏源乘投资管理有限公司李婷婷、中金公司周晓静、招商证券股份有限公司连莹、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、百嘉基金管理有限公司张路榆、兴业基金管理有限公司王腾霄、开源证券股份有限公司方勇张宇光、方正证券股份有限公司谌保罗、宝盈基金管理有限公司张若伦、浙商证券股份有限公司卢江城、长江证券股份有限公司魏邈陈硕旸、耕霁(上海)投资管理有限公司张林晚、财信证券自营曹俊杰、上海申银万国证券研究所有限公司王盼、兴合基金管理有限公司陈诚、天治基金管理有限公司王策源、磐厚动量(上海)资本管理有限公司张云、中信证券股份有限公司马子鉴郭柯宇、民生证券股份有限公司李金凤、信达证券股份有限公司赵雷、爱建证券有限责任公司范林泉、海南港澳资讯产业股份有限公司杨耀华、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张伟、国泰海通证券股份有限公司李艺冰闫清徽参与。

具体内容如下：问：美国关税政策对公司海外业务及原材料成本是否有影响？答：美国关税政策对公司整体影响有限海外业务上，美国市场在公司总收入中占比较小，同时主要竞争对手因生产基地在美国可能受关税政策影响，公司产品潜在受益；原材料方面，公司生产所需的主要原材料为葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等农产品加工物，公司从美国采购的原材料较少，且已提前锁货，同时已积极开发澳洲、欧洲及国产化等替代产品，整体对原材料供应影响不大。问：2025年第一季度毛利率表现较好的原因，以及未来的可持续性？答：2025年第一季度公司海外毛利率保持相对稳定态势，国内毛利率水平变动主要受客户结构与成本因素的影响。在客户结构层面，一季度部分毛利水平相对较好的国内客户业务发展态势良好，对公司产品需求较为旺盛，带动整体毛利率的提升。成本方面，公司近两年积极推进降本增效工作，在排产规划与设备利用率提升等方面成效显著。其中，DH产品的毛利率提升较为明显，一季度其销量增幅较大，公司相应增加排产，规模效应有效摊薄了制造费用，带动该产品毛利的提升。未来从制造端来看，若市场需求持续放量，公司产能得以充分释放，通过持续优化生产运营成本，整体成本能够维持在相对可控区间。问：公司现有产能能否支撑公司未来的需求增长？是否有新的扩建计划？答：目前，公司现有产能总体处于供需平衡状态。公司产能扩建项目顺利投产，微生物油脂扩建二期工程项目产能已实现预期目标，在发酵、提取与精炼工段产量均创历史新高。同时随着核心客户转产，多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生产线扩建项目于2024年实现全面连续生产。短期来看，公司可以通过优化发酵周期、共线生产排产、提升产出效率等举措灵活应对不同产品需求增长。从长远来看，公司将服务婴配领域的发酵产能作为核心产能，会根据市场情况适当增加固定资产投资，进一步提升产能。同时，公司正通过嘉纬绿色生物科技（黑龙江）有限责任公司建设北方生产基地，覆盖北方婴幼儿配方食品企业集群，并同步扩展产品品类，如植物脂肪粉等产品，目前正在运用新建产能开展微胶囊包埋工艺调试，以更多高品质的新品类来服务客户。问：HMOs业务是否有新的变化？答：公司HMOs产品2'-FL成功获批并实现澳新地区实现少量持续交付，目前公司正加速推动3-FL、3’-SL、6’-SL、LNnT及LNT等HMOs系列产品产业化攻关、法规申报及应用研发，同步加速海外市场的准入认证工作并积极对接重点客户需求。国内下游客户正在进行配方注册工作，同时公司密切关注市场动态，持续跟进儿童奶粉方面的需求。问：如果按照目前的需求来评估，DHA毛利率是否还有升空间？答：公司DH产品主要应用于婴配食品领域与大健康产业领域，2024年，该产品毛利率达50.78%，较上一年度提升6.88个百分点，随着一季度销量的增长，毛利率进一步提升。DH毛利率的提升主要源于两方面因素。其一，婴配领域客户需求以粉剂产品为主，毛利率相对较好。受益于新国标对DH添加量的增长，公司的DH粉剂产品销量持续增长。其二，随着产量的增长，单位产品的固定成本摊薄，规模效应凸显。此外，公司始终致力于通过技术升级持续优化生产流程，将进一步降低生产成本，为毛利率的提升提供有力支撑。

嘉必优（688089）主营业务：花生四烯酸(ARA)、二十二碳六烯酸(DHA)、β-胡萝卜素(BC)及N-乙酰神经氨酸(SA)等多个系列产品的研发、生产与销售。

嘉必优2025年一季报显示，公司主营收入1.56亿元，同比上升33.28%；归母净利润4499.59万元，同比上升85.07%；扣非净利润4137.15万元，同比上升119.46%；负债率7.43%垒富配资，投资收益468.23万元，财务费用-150.99万元，毛利率48.76%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为26.0。

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